研究 12bet官方研究所2018年经济研究首届会议

12bet官方研究所(JP摩根 追逐 研究所)研究的最大主题之一是 cash flow and spending volatility这建立在我们独特的家庭收入和支出观点之上。” 12bet官方研究所总裁兼首席执行官戴安娜•法雷尔指出. 在美国，收入和支出波动普遍存在.S. 家庭.¹ 即使是可预测的现金流波动在现实生活中也很重要，比如来自退税的现金流入 ²,³ 或者失业救济金到期导致收入下降.⁴ 这凸显了拥有营运资金缓冲以防范典型风险的重要性, observable changes.

_{Diana Farrell
JP摩根 追逐 研究所}

_{Dr. Jonathan Morduch
New York University}

有证据表明，家庭确实会对刺激储蓄的政策做出反应, 比如印度的政策变化，提高了抵押贷款本金和利息的所得税免税限额.⁵ 虽然这项研究提供了证据，证明正确的激励措施可以刺激家庭储蓄, 继续分析波动性与收入不平等和种族之间的相互联系至关重要. “富裕家庭在应对波动性的可用资源和对波动性的敞口方面存在差异. 那些受到较少保护、缺乏应对重大冲击能力的家庭，也面临着更多的不稳定,” 纽约大学罗伯特F. Wagner Graduate School of Public Service. This is particularly true among women⁶ and minority populations.⁷

Housing finance 政策对不同收入水平的消费者也有不同的影响. 美国联邦住房管理局(Federal Housing Administration)决定削减抵押贷款保险费后的数据分析显示，抵押贷款每月有效成本的下降导致房屋购买量大幅增加, particularly among lower income borrowers.⁸ 住房负担得起的再融资计划(HARP)是在2009年经济衰退期间推出的，它帮助贷款价值比高的借款人为他们的抵押贷款进行再融资，减少他们的月供. 根据瑞士国家银行经济顾问Andreas Fuster的研究， “能够通过HARP再融资的家庭不太可能违约，并利用他们的储蓄来偿还债务或增加消费.” ⁹ 进一步, 信贷质量较低、信贷利用率较高的借款人受到的影响更大, 这表明流动性限制是抵押贷款违约的重要驱动因素. 研究所 data 还表明，抵押贷款违约和拖欠与收入损失相关, regardless of income level, debt-to-income ratio, or home equity.¹⁰

_{Dr. Andreas Fuster
Swiss National Bank}

_{凯伦·米尔斯
Harvard University}

研究所 research on small businesses 这表明金融波动并不局限于家庭. 现金流模式不规律的小企业生存的可能性较小.¹¹ 来自政府承包商的证据证实了这一发现:加快支付给承包商的款项大大提高了他们的就业率和存活率.¹² 分别, 衡量供应链规模的研究表明，它在经济中发挥着关键作用.¹³ “供应链很大，包含高薪工作，并拥有大多数STEM工作和专利。” noted Karen G. Mills, Senior Fellow at Harvard Business School. In particular, 米尔斯指出，服务供应链中的公司在经济中发挥的作用比人们通常认为的要大. 行政数据赋予的其他观点描绘了对小企业部门更具包容性的看法, 与对企业家的一些普遍刻板印象相反，更多的企业家是通过有机方式发展自己的公司，而不是依靠外部融资,¹¹ 大多数人都是四十多岁，比通常描绘的年龄要大.¹⁴

行政数据在考察劳动力市场时也被证明是至关重要的, particularly with the growth of the 演出经济. Importantly, as Katharine Abraham pointed out, 尽管调查数据显示，自主创业的人数有所下降, 零工经济的参与将体现在哪些方面, 行政数据来源显示，自营职业有了相当大的增加.” According to 研究所 data on the Online Platform Economy, for the majority of participants, 在线平台是第二收入来源, 通常有助于抵消传统收入来源的下降.^15,16 纽约大学斯特恩商学院(New York University’s Stern School of Business)教授阿伦 “进入灵活工作安排的低门槛增加了消费者的准入, 包括那些可能被赶出工作岗位的人.” 实验还表明，零工经济参与者重视这种更大的灵活性， ^17,18 哪个会模糊休闲和工作之间的界限. 例如, 一些公司正在采取灵活的工作安排, 比如补偿那些在下班回家路上送包裹的员工. 这对未来的工作提出了有趣的思考. 

_{Amar Hamoudi
JPMC 研究所}

医疗保健 研究还揭示了对现金流动态的敏感性. 研究 presented by Amar Hamoudi, Consumer Senior 研究 Lead, JP摩根 追逐 研究所 shows that “U.S. consumers wait until they have a major cash inflow, such as a tax refund, to seek and pay for healthcare services. 这意味着流动性是影响医疗保健需求的重要因素.” ³ On the supply side, 来自医疗补助保险提供商的证据表明，管理式医疗工具可以有效地减少医疗保健支出，并可以显著改变其客户的总体护理利用率.¹⁹ 然而, it comes at the cost of consumer satisfaction, especially for those who consume more healthcare. With rising healthcare costs, 提高资金使用价值需要在供给侧和需求侧进行政策创新.

Finally, research focused on U.S. 城市 揭示了利用数据为地方决策提供信息的巨大潜力和局限性. 并非所有城市都有处理和解释数据的资源. 对于那些有这样做的城市来说，城市的异质性限制了外部基准的有效性. 对于地方领导人来说，在深入数据分析之前设定明确的目标，然后使用与这些目标适当一致的数据是很重要的. 相对容易衡量的指标很容易与决策者实际寻求的目标不一致. 在评估经济和种族包容性时尤其如此. 城市研究所的高级研究员克里斯蒂娜 Plerhoples Stacy警告说 “一个城市可以在提高包容性的同时加剧不平等, and vice-versa, 或者(表面上)通过转移低收入居民来减少不平等.” ²⁰

_{克里斯蒂娜
Plerhoples Stacy
Urban 研究所}